Chine : Pékin promet un soutien économique prudent, sans grand plan

Le Politburo chinois, l’instance dirigeante du Parti communiste, a tenu fin juillet une réunion consacrée à la conjoncture économique. Le message qui en ressort tient en une formule : plus de soutien budgétaire, mais pas de grand plan de relance. Un choix qui en dit long sur la façon dont Pékin gère, depuis plusieurs années déjà, le ralentissement de sa croissance.

Selon le compte-rendu relayé par le New York Times, la réunion du 30 juillet a appelé à des politiques fiscales et de dépenses « plus proactives ». Mais l’instance n’a pas validé de mesures de grande envergure pour stimuler directement la consommation des ménages, alors que plusieurs économistes réclamaient un geste plus fort depuis des mois.

Un soutien budgétaire annoncé, mais sans grand plan de relance

Ce choix de la mesure plutôt que du choc s’explique en partie par la situation du marché immobilier chinois, qui continue de peser sur la confiance des consommateurs, selon le New York Times. Le secteur reste le principal point faible de l’économie chinoise, malgré plusieurs vagues de mesures de soutien depuis 2023.

Ce choix privilégie une croissance dite « de qualité », centrée sur l’investissement productif et l’innovation, plutôt qu’une relance classique par l’endettement des ménages ou de grands travaux publics.

La position chinoise sur les surcapacités industrielles

Deux jours avant la réunion du Politburo, le 28 juillet, le ministère du Commerce chinois a publié un document de position sur la question de la prétendue « surcapacité de production ». Ce texte officiel, disponible sur le site du Mofcom, répond aux critiques récurrentes de l’Union européenne et des États-Unis, qui accusent Pékin de produire bien plus que ce que son marché intérieur peut absorber, notamment dans l’automobile électrique et les technologies vertes.

Un second message officiel a corroboré la ligne du cabinet sur l’accélération des réformes structurelles :

Ce que ça change pour la France et l’Europe

Pour un lecteur français, ce dossier des surcapacités n’est pas une abstraction diplomatique. C’est lui qui alimente, depuis deux ans, les discussions à Bruxelles sur les droits de douane appliqués aux véhicules électriques chinois et, plus largement, aux équipements liés à la transition énergétique. Les industriels français du secteur automobile et des panneaux solaires observent de près la production chinoise, dont les volumes excédentaires trouvent régulièrement le chemin des marchés européens à des prix jugés difficilement concurrentiels.

La publication du Mofcom ne change pas le rapport de force, mais elle formalise la ligne de défense de Pékin face à ces accusations. Elle intervient alors que les négociations commerciales entre la Chine, l’Union européenne et les États-Unis restent tendues sur ce dossier précis, sans qu’une issue n’ait été communiquée à ce stade.

Une économie encore convalescente

Le choix d’un soutien budgétaire mesuré plutôt que d’un plan de relance massif reflète aussi les marges de manœuvre limitées de Pékin. Le marché immobilier, moteur traditionnel de la croissance chinoise, reste convalescent, et la confiance des ménages ne s’est pas rétablie, selon le New York Times. Miser sur l’investissement productif et les projets du 15e plan quinquennal permet au gouvernement d’afficher une action sans pour autant creuser davantage la dette publique par des transferts directs aux ménages.

La suite dépendra largement de la mise en œuvre concrète de ces orientations budgétaires, dont le calendrier précis n’a pas été détaillé par les autorités chinoises.

Camille IA en ligne

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