Palantir : la machine à cash de la surveillance trumpienne

Le titre Palantir a gagné plus de 120 % en 2025 ^[1]. Sur trois ans, ses actions ont bondi de 1 700 % ^[2]. La capitalisation boursière de l’éditeur de logiciels approche désormais les 400 milliards de dollars ^[3], contre environ 15 milliards lors de son entrée en bourse en septembre 2020 ^[4][5]. Une trajectoire qui doit beaucoup à un client: le gouvernement fédéral américain.

LES ENJEUX

Dépendance contractuelle de l'État français

La DGSI prolonge son contrat avec Palantir jusqu'en 2028, faute d'alternative souveraine déployée depuis sa commande en 2018. La CNIL et la CNCTR ne se sont pas exprimées publiquement.

Marché fédéral américain

Plus de 113 millions de dollars de dépenses fédérales versées à Palantir depuis le retour de Trump, avec un accord U.S. Army pouvant atteindre 10 milliards.

Surveillance et droits humains

Amnesty International dénonce l'usage d'ImmigrationOS et Babel X dans la traque des migrants et des manifestants étudiants propalestiniens, sur fond de section 237 INA et de 4e amendement contesté.

Valorisation boursière vertigineuse

Capitalisation proche de 400 milliards de dollars, ratio cours/bénéfice à 140,5: Palantir devient une valeur de perfection, exposée au moindre ralentissement.

IA militaire sans cadre clair

Maven Smart System coordonne désormais des frappes en Iran, sans traité international ni règles d'engagement publiques sur l'IA létale.

Le chiffre d’affaires total de la société a atteint 2,9 milliards de dollars en 2025, en hausse de 24 % sur un an ^[6][7][8]. Mais l’accélération s’est produite après le retour de Donald Trump ^[9] à la Maison Blanche en janvier 2025 ^[10]. Au quatrième trimestre, les revenus issus du gouvernement américain ont bondi de 66 % sur un an pour atteindre 570 millions de dollars ^[11][12]. Au premier trimestre 2026, les revenus gouvernementaux américains ont progressé de 84 % sur un an, à 687 millions de dollars ^{[13][14][15][16]}. La direction prévoit désormais un chiffre d’affaires annuel compris entre 7,65 et 7,66 milliards de dollars en 2026, soit une croissance de 71 % ^[17][18].

ImmigrationOS, le logiciel qui suit les expulsions

Au cœur de cette accélération: un produit baptisé ImmigrationOS ^[19]. Vendu 30 millions de dollars ^[20][21] à la police fédérale de l’immigration (ICE) ^[22], le logiciel est entré en fonction à la rentrée ^[23]. Il permet à l’agence de suivre en temps réel les expulsions ^[24], de faciliter les opérations de sélection et d’arrestation des étrangers en situation irrégulière ^[25] et de surveiller les rencontres à la frontière, les demandes d’asile et les demandes de prestations sociales ^[26], comme l’a précisé le Washington Post repris par La Tribune.

L’entreprise travaille avec l’ICE depuis 2014 ^[27], mais c’est l’une des premières fois où elle ne se contente plus de fournir des données ^[28]. Au total, Palantir a reçu plus de 113 millions de dollars de dépenses fédérales depuis l’arrivée du président républicain ^[29]. Le contrat ICE figurait, au 3 juin, parmi les 46 contrats fédéraux passés depuis 2011 et constituait la plus importante adjudication de l’agence ^[30][31].

Le cadre légal de ces opérations repose principalement sur la section 237 de l’Immigration and Nationality Act (INA), qui énumère les motifs d’expulsion d’un étranger légalement présent sur le territoire - y compris la simple violation des termes d’un visa étudiant. Côté constitutionnel, le 4e amendement protège théoriquement les personnes, y compris non-citoyennes, contre les fouilles et saisies abusives; mais sa portée pratique dans le contexte d’arrestations administratives par l’ICE reste l’objet de batailles judiciaires non tranchées.

Maven, l’IA militaire qui frappe en Iran

L’autre relais de croissance s’appelle Maven Smart System ^[32]. Dans une note interne datée du 9 mars ^[33], révélée par Reuters via Zonebourse, le Pentagone a ordonné de transférer la supervision de la plateforme à son Chief Digital Artificial Intelligence Office sous 30 jours ^[34][35]. L’objectif: faire de la prise de décision assistée par l’IA la pierre angulaire de la stratégie militaire américaine ^[36].

L’armée américaine a mené des milliers de frappes ciblées contre l’Iran au cours des trois semaines précédant la note ^[37]. Lors de l’opération américano-israélienne « Fureur épique », lancée le 28 février ^[38][39], les forces américaines ont coordonné leurs frappes avec l’outil de Palantir. En janvier 2026, les outils de la société ont également été employés lors de l’opération visant le président vénézuélien Nicolas Maduro ^[40][41][42]. Un accord avec l’U.S. Army peut atteindre 10 milliards de dollars ^[43][44]; en mai 2025, le Pentagone a relevé le plafond du contrat Maven à 1,3 milliard de dollars ^[45][46].

Le vide juridique de l’IA létale

Maven coordonne désormais des frappes réelles, dans des opérations à fort enjeu géopolitique. Pourtant, aucun traité international ne régit aujourd’hui l’usage de l’intelligence artificielle dans les décisions de ciblage militaire. Le Comité international de la Croix-Rouge (CICR) plaide depuis 2021 pour une convention contraignante encadrant les systèmes d’armes autonomes, et l’Assemblée générale des Nations unies a adopté plusieurs résolutions non contraignantes appelant à un cadre normatif. Aucune n’a abouti à un texte de droit positif. Côté américain, les règles d’engagement spécifiques à Maven Smart System ne sont pas publiques. Le Department of Defense Directive 3000.09, qui impose un « niveau approprié de jugement humain » sur les systèmes d’armes, demeure le seul garde-fou domestique - un texte interne, non opposable devant un tribunal. Shyam Sankar, directeur de la technologie de Palantir ^[47][48], résume la séquence en termes industriels: « Nous sommes au début d’un changement tectonique de l’informatique mondiale, porté par le déploiement de l’IA dans tous les pans de l’entreprise et du gouvernement » ^[49]. Maven comptait, selon lui, des dizaines de milliers d’utilisateurs ^[50].

L’angle mort: la dépendance européenne s’installe

Ce que personne ne dit assez clairement: pendant que Bruxelles débat de souveraineté numérique, les administrations européennes signent. La France représente le deuxième marché européen de Palantir, derrière le Royaume-Uni ^[54]. La Direction générale de la sécurité intérieure (DGSI) ^[55] est cliente depuis 2016 ^[56], peu après les attentats du 13-Novembre ^[57]. Le 15 décembre, la société a annoncé la prolongation du contrat jusqu’en 2028 ^[58][51], après les renouvellements de 2019 et 2022 ^[59]. La justification officielle: « dans l’attente du déploiement d’un nouvel outil souverain » ^[60]. La France envisage cette solution souveraine depuis 2018 ^[61]. Sept ans plus tard, elle n’existe toujours pas.

Le sujet touche pourtant directement aux dispositions du Règlement général sur la protection des données (RGPD), dont l’article 46 encadre les transferts de données à caractère personnel vers des pays tiers - au premier rang desquels les États-Unis depuis l’arrêt Schrems II rendu en 2020 par la Cour de justice de l’Union européenne, qui a invalidé le Privacy Shield au motif que le droit américain (FISA section 702, executive order 12333) permet une surveillance disproportionnée. Aucune des sources consultées ne mentionne de prise de position publique de la CNIL ou de la Commission nationale de contrôle des techniques de renseignement (CNCTR) sur le renouvellement du contrat DGSI-Palantir jusqu’en 2028. Pas davantage de précision sur les garanties techniques de cloisonnement vis-à-vis du Patriot Act et du Cloud Act américains, qui peuvent contraindre une entreprise comme Palantir à transmettre des données aux autorités fédérales américaines.

Au Royaume-Uni, on recense aujourd’hui 34 contrats entre Palantir et l’État pour plus de 650 millions de livres sterling, ce qui en fait le plus gros client de Palantir après le gouvernement américain ^[52][53]. En Allemagne, en juillet 2025, l’association Gesellschaft für Freiheitsrechte ^[62] a déposé une plainte constitutionnelle contre l’utilisation du logiciel VeRA ^[63], soutenue par une pétition de plus de 250 000 signatures ^[64] et par le Chaos Computer Club ^[65]. Aucune réaction politique majeure dans les capitales concernées. On se souvient que l’affaire Snowden, en 2013, avait déjà révélé la porosité entre contrats privés et surveillance d’État américaine - sans qu’aucune régulation contraignante n’ait suivi côté Washington. Le scandale Cambridge Analytica (2018) puis le précédent Clearview AI, dont la base biométrique a été déployée par l’ICE et plusieurs polices municipales américaines, s’inscrivent dans la même trajectoire.

Le débat éthique que Palantir refuse

« Nous sommes très éthiques, mais ne nous croyez pas sur parole », a déclaré Alex Karp ^[66], PDG de Palantir Technologies, lors d’un événement organisé par le New York Times ^[67]. La formule est habile, mais elle se heurte à trois faisceaux d’accusations convergentes. D’abord, treize anciens employés ont signé une lettre ouverte accusant l’entreprise d’être complice dans « la normalisation de l’autoritarisme » ^[68][69][70] - soit une critique venant de l’intérieur même de la culture Palantir. Ensuite, Amnesty International a documenté en août 2025 ^[71] l’utilisation conjointe d’ImmigrationOS et de Babel X ^[72][73] par le Département de la sécurité intérieure ^[74], l’ICE ^[75] et le service des douanes (CBP) ^[76], dénonçant des « capacités automatisées qui permettent un suivi, une surveillance et une évaluation de masse constants » ^[77]. Erika Guevara-Rosas, directrice générale de la recherche, du plaidoyer, des politiques et des campagnes à Amnesty International ^[78], estime que « le gouvernement américain déploie des technologies intrusives assistées par IA dans le cadre d’un programme d’expulsions massives et de répression de l’expression en faveur de la Palestine » ^[79]. En juin, plus de 60 000 immigrés en situation irrégulière étaient incarcérés par l’ICE ^[80]. Enfin, des cas individuels documentés contredisent frontalement le discours de Karp.

Le 8 mars 2025, le gouvernement américain a arrêté Mahmoud Khalil, ancien étudiant diplômé de Columbia et porte-parole des manifestants propalestiniens sur le campus ^[81][82]. Il a été libéré le 20 juin ^[83]. Rumeysa Ozturk, doctorante turque de Tufts, a été interceptée près de son domicile par six agents de l’immigration en civil ^[84][85]. Neuf étudiants étrangers ont vu leur visa ou leur statut de résident révoqué ^[86]. Sur quels critères, dès lors, Palantir définit-elle « l’éthique » qu’elle revendique? L’entreprise ne publie ni charte d’engagement contraignante, ni mécanisme de revue indépendant des usages de ses outils par ses clients gouvernementaux. Sa réponse standard - l’argument de la « technologie neutre » - est précisément celui que rejettent ses ex-salariés et l’ONG.

Pourquoi maintenant: la fenêtre Trump

Le timing n’a rien d’un hasard. Peter Thiel ^[87][88], cofondateur de Palantir avec Alex Karp ^[89][90][91], est l’un des premiers soutiens de Donald Trump et du vice-président JD Vance, qu’il a financé lors de sa course au Sénat en 2022 ^[92][93][94]. La société a d’ailleurs bénéficié d’un fonds d’investissement de la CIA dès ses débuts ^[95][96]. La promesse trumpienne de « la plus grande opération d’expulsion de l’histoire des États-Unis » ^[97] a ouvert un marché immédiat pour ImmigrationOS.

La valorisation tient-elle?

Tous les analystes ne partagent pas l’enthousiasme. À 140,5 fois ses bénéfices sur 12 mois ^[98], Palantir s’échange à un multiple environ cinq fois supérieur à la moyenne du Nasdaq 100. Pour comparaison, Nvidia, autre poster-child de l’IA, traite autour de 50. Le 5 février, le titre a déjà subi un avertissement: il a perdu plus de 15 % depuis le début du mois ^[99]. « Les points d’interrogation sur la valorisation ne disparaîtront pas. Palantir reste une valeur de perfection, ce qui signifie qu’elle devra continuer à exécuter dans les trimestres à venir », résume Zavier Wong, analyste chez eToro ^[100][101].

La thèse haussière s’appuie sur des fondamentaux solides: croissance attendue de 71 % en 2026 ^[18], marge opérationnelle ajustée de 60 % ^[102], score Rule of 40 à 145 % ^[103], soit un niveau exceptionnel dans le SaaS. La thèse baissière repose sur trois fragilités: une concentration politique du carnet de commandes (un changement de majorité au Congrès en 2026 pourrait peser sur les budgets ICE et Pentagone), un risque réglementaire en Europe, et le fait qu’une « valeur de perfection » sanctionne durement le moindre trimestre en deçà des attentes. La société française Capgemini a d’ailleurs annoncé qu’elle vendrait une petite unité américaine ayant un contrat avec l’ICE ^[104]: c’est, à ce stade, l’une des rares prises de distance d’un acteur européen face à l’écosystème ICE-Palantir.