Bulle de l’IA : la banque suisse Raiffeisen tire la sonnette d’alarme

Depuis Genève, où les gérants de fortune scrutent chaque signal envoyé par les grandes banques du pays, l’avertissement de Raiffeisen n’est pas passé inaperçu. Ce 9 juillet 2026, l’établissement, l’un des plus importants groupes bancaires coopératifs de Suisse, a publiquement affiché ses doutes sur la solidité du cycle d’investissement dans l’intelligence artificielle, rapporte Swissinfo.

Ce qu’a dit Raiffeisen

Matthias Geissbühler, directeur des investissements de la banque, estime que le risque d’une correction boursière significative est élevé sur les deux à trois prochains trimestres. Il ne s’agit pas d’une inquiétude nouvelle : l’analyste avait déjà alerté sur la formation d’une bulle autour de l’IA dès l’automne 2025, dans une interview accordée à l’agence AWP, rappelle Swissinfo. Ses propos ont été relayés sur X par le compte de la RTS italophone tvsvizzera, qui souligne que la bulle spéculative liée à l’IA est, selon l’analyste, à fort risque d’éclater dans les prochains trimestres.

Les signaux qui inquiètent l’analyste

Pour étayer son diagnostic, Matthias Geissbühler s’appuie sur plusieurs indices qu’il juge caractéristiques d’un sommet de cycle. Il cite notamment la décision de Meta de mettre en location sa puissance de calcul excédentaire, un signe, selon lui, que la demande commence à ralentir par rapport aux capacités installées. Il évoque aussi une possible réduction des budgets d’infrastructure par les géants du cloud, qui pourrait entraîner une correction sur le marché des semi-conducteurs, secteur particulièrement exposé aux valorisations liées à l’IA.

Autre indicateur avancé par la banque : les introductions en bourse attendues de SpaceX, OpenAI et Anthropic. Historiquement, une vague d’entrées en bourse de sociétés technologiques très valorisées coïncide souvent avec un sommet de cycle boursier, note l’analyste cité par Swissinfo.

La banque a déjà réduit ses positions

Face à ce risque, Raiffeisen ne s’est pas contentée d’un discours d’alerte. La banque a déjà pris des bénéfices et réduit ses positions sur les valeurs technologiques, selon les informations de Swissinfo. Une manière, pour l’un des principaux gestionnaires d’épargne du pays, de se prémunir avant un éventuel retournement de marché plutôt que de le subir.

Contexte en Suisse : un secteur porteur malgré le risque

Cette mise en garde tranche avec le ton des projections économiques diffusées quelques mois plus tôt. En janvier 2026, une étude présentée lors du Forum économique mondial de Davos estimait que l’intelligence artificielle pourrait ajouter jusqu’à 85 milliards de francs suisses au produit intérieur brut helvétique, selon Swissinfo. La Suisse, qui abrite plusieurs centres de recherche en IA et sièges de multinationales technologiques, s’est positionnée comme l’un des pays européens misant le plus fortement sur ce secteur pour soutenir sa croissance.

C’est cette même dynamique, portée par des valorisations technologiques très élevées à l’échelle mondiale, que Raiffeisen juge aujourd’hui fragile. Pour un lecteur français, l’avertissement resonne avec les débats similaires observés sur les marchés parisiens et américains autour des valeurs technologiques, où les gérants s’interrogent sur la soutenabilité des niveaux de valorisation atteints par les entreprises liées à l’IA.

Reste à savoir si les prochains trimestres confirmeront le scénario redouté par Matthias Geissbühler, ou si la trajectoire de croissance portée par l’IA se poursuivra sans correction majeure.