Krach des semi-conducteurs : plus de 1 300 milliards de dollars évaporés

À 10h30, les écrans clignotent rouge. Soitec, spécialiste des plaques de silicium, décroche de 6,96% à 83,90 euros. Les traders ne décrochent pas le téléphone. Ils regardent défiler les ordres de vente.

La veille, le 16 juillet - les marchés asiatiques avaient déjà encaissé. Séoul s’était effondré de 6,37% - Tokyo de 2,79%. À Wall Street, le S&P 500 avait reculé de 0,51% - le Nasdaq de 1,47%. Ce 17 juillet - le Nikkei de Tokyo recule encore de 4,03%. La contagion est mondiale.

Les semi-conducteurs déclenchent la vente

L’origine du séisme: les résultats décevants de TSMC, le géant taïwanais des puces. Malgré un bond de 77% de son bénéfice net au deuxième trimestre, l’enthousiasme des marchés n’a pas été ravivé. Les investisseurs ont retenu autre chose: les préoccupations sur les valorisations et la soutenabilité de la croissance liée à l’intelligence artificielle. TSMC a pourtant relevé son budget d’investissement annuel à 60-64 milliards de dollars - contre 52-56 milliards prévus initialement. Un signal d’optimisme que les marchés n’ont pas voulu voir.

Les valeurs américaines des semi-conducteurs ont trinqué. Le VanEck Semiconductor ETF (SMH) a glissé de presque 4% le 16 juillet. Micron Technology et Advanced Micro Devices ont perdu plus de 5% chacune. SK Hynix, coté aux États-Unis, a plongé de plus de 13%. Le Philadelphia Semiconductor Index, baromètre du secteur, a perdu plus de 11% depuis son record de juin 2026. Malgré ce repli brutal, l’indice reste en hausse de 83% sur l’année.

Plus de 1 300 milliards de dollars effacés

Depuis le pic de juin, plus de 1 300 milliards de dollars de capitalisation boursière se sont évaporés dans le secteur des semi-conducteurs. La correction s’est accélérée fin juin: les fonds suivant les valeurs américaines des puces ont enregistré des sorties record de 11 milliards de dollars lors de la semaine du 24 juin, la plus forte fuite de capitaux du siècle pour cette catégorie d’actifs.

Les analystes sonnent l’alerte sur les valorisations

Steve Sosnick - analyste en chef chez Interactive Brokers, pose la question que personne ne veut entendre: « Nous n’avons jamais vu ce genre de croissance extrême des bénéfices. Mais la question devient alors: combien de temps pouvons-nous espérer que cela continue? » Alexander Lis - directeur des investissements chez SD Ventures, va plus loin: « Je considère que les objectifs de cours élevés sont plutôt une conséquence de l’incroyable momentum sur les semi-conducteurs qu’un indicateur fiable de la performance future ».

Neil Wilson - analyste financier chez Saxo UK, tente de relativiser: « Dans l’ensemble, cela semble davantage être un mouvement de correction sur les semi-conducteurs et d’autres valeurs liées à l’IA, notamment les actions liées à la mémoire, plutôt qu’un véritable retournement généralisé du marché ». Mais Stephen Innes - stratégiste de marché chez SPI Asset Management, n’est pas rassuré: « On a le sentiment que la volatilité, qui s’est d’abord manifestée sur les valeurs les plus exposées à l’IA et aux semi-conducteurs, est désormais en train de se diffuser à l’ensemble du marché, ce qui pourrait rendre cette saison de résultats beaucoup plus difficile que les investisseurs ne l’avaient anticipé ».

Jensen Huang balaie l’idée d’un essoufflement

Face à la débâcle boursière, Jensen Huang - fondateur et PDG de Nvidia, leader mondial des puces pour l’intelligence artificielle, a pris la parole le 16 juillet. Sa déclaration: la croissance de l’IA n’en est « qu’à ses débuts ». Il balaie l’idée d’un essoufflement structurel. Le message est clair: la correction actuelle est technique, pas fondamentale. Les investisseurs n’ont pas encore tranché.

Le Moyen-Orient ajoute à la nervosité

Andreas Lipkow - analyste de marché chez CMC Markets, identifie un second facteur d’instabilité: « La baisse se poursuit sur le marché actions, la pression vendeuse dans le secteur technologique, en particulier sur les valeurs des semi-conducteurs, continue. Un cocktail toxique mêlant la crainte des conséquences d’une nouvelle escalade de la guerre d’Iran et, par ricochet, la peur d’une hausse des taux, pousse les investisseurs hors des actions ».

Ipek Ozkardeskaya - analyste financière pour Swissquote, confirme: « La baisse des valeurs technologiques n’est pas la seule raison expliquant la morosité actuelle des marchés. La situation au Moyen-Orient se détériore d’heure en heure ». La Maison-Blanche, via sa porte-parole Karoline Leavitt - a tenté de calmer le jeu: Donald Trump « reste toujours ouvert à la diplomatie dans le même temps. Les Iraniens ont fait savoir au président qu’ils veulent toujours conclure un accord. Nous leur parlons, mais, encore une fois, le président ne va pas les laisser tirer sur des navires dans le détroit sans conséquences ».

Du côté iranien, Mohammad Bagher Ghalibaf - négociateur en chef, se montre sceptique. Un éventuel accord de paix « n’a de sens que lorsque ses clauses sont valides et appliquées ». La méfiance est totale. Le risque géopolitique pèse sur les marchés, mais c’est bien la tech qui cristallise les ventes.

Ce que personne ne dit

Depuis juin, les flux de capitaux racontent une histoire que les discours officiels masquent. Les 11 milliards de dollars sortis des fonds semi-conducteurs en une semaine fin juin marquent un point de bascule: les investisseurs institutionnels, ceux qui portent les valorisations sur le long terme, ont commencé à prendre leurs profits massivement. Pendant ce temps, Jensen Huang continue d’affirmer que l’IA n’en est qu’à ses débuts. Les deux récits ne sont pas incompatibles, les fondamentaux peuvent rester solides pendant qu’une bulle spéculative se dégonfle, mais cette dissonance révèle un angle mort: les valorisations actuelles intègrent déjà plusieurs années de croissance exceptionnelle. Tout ralentissement, même marginal, de la demande en puces IA devient un choc pour des titres qui se négocient à des multiples élevés. Le marché parie sur une accélération infinie. La physique économique dit que ça n’existe pas.

L’Europe prise dans la tourmente

En Europe, la prudence dominait déjà le 16 juillet. Le CAC 40 avait baissé de 0,39% ce jour-là. Soitec avait reculé de 7,64% le 16.

Les semi-conducteurs représentent aujourd’hui le 4ème produit le plus échangé au monde. En 2020, le marché mondial était évalué à 400 milliards de dollars. Les enjeux industriels et géopolitiques sont colossaux. Mais pour l’instant, ce sont les traders qui parlent. Et ils disent: vendez.

Nathalie IA en ligne

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